保时捷或将再度上市实现独立运营 大众将收获重要融资途径

“分久必合，合久必分”很好的形容了大众和保时捷之间的关系。

2009年，大众汽车对外宣告收购豪华车品牌保时捷。2012年，这场高调而充满戏剧性的收购与反收购商战正式画上句点。

而本周二，大众汽车在一份声明中称，正在与其大股东、家族企业保时捷控股 (Porsche SE)就保时捷品牌潜在的IPO进行“深入讨论”。

这意味着，保时捷可能会继1984年后再度上市，并实现独立运营。根据彭博行业研究院的数据，保时捷估值有望达到600 亿至 850 亿欧元（680 亿至 960 亿美元），将成为德国近年来最大的IPO案之一。

真相

大众汽车集团旗下拥有大众汽车乘用车、奥迪、斯柯达、捷达(参数|图片)、保时捷、宾利、兰博基尼、曼恩、斯堪尼亚和杜卡迪等多个品牌。

去年，大众汽车集团整体销量为888.2万辆，和2020年相比减少4.5%；其中保时捷销量突破30万辆，同比增长10.9%。尽管销量比重仅有约3%，但保时捷却是大众汽车集团业绩最大的贡献者之一。

让保时捷上市，大众无疑会收获一个重要的融资途径。目前，这项IPO方案仍待大众集团管理委员会和监事会的批准。若站在集团股东角度，红利多了自然乐意至极。

但如果说大众寻求保时捷上市，只是为了业绩，估计没有人会相信。毕竟早些年，保时捷是想将大众收入麾下的，奈何一场金融危机，最后变成了别人旗下的兵。

然而现阶段，老牌汽车巨头和电动汽车制造商之间的估值差距日益突出，去年电动汽车新贵Rivian上市当日市值已超过福特和通用，而特斯拉早已晋升万亿美元俱乐部。

也许让大众放手的最直接原因，可能真要回到电气化转型上来说。

趋势

截至目前，全球主要汽车制造商纷纷发布了电动化转型计划。根据大众汽车NEW AUTO战略，到2030年纯电动车型比重将上升到50%；2040年在全球主要市场的所有新售车辆将接近零排放；最迟到2050年将实现碳中和。

同时，大众汽车去年表示，将在未来五年里向电动出行和数字化等未来技术投入890亿欧元。

而保时捷也计划，到2025年约一半汽车将采用纯电动或混合动力驱动。718系列将实现全面电动化，不过911将继续坚持内燃机路线。因此为推进电气化战略，让名利兼备的保时捷上市显然是一个最好选择。

犹记得2020年曾有一则新闻报道指出，大众集团考虑分拆超级跑车品牌兰博基尼和摩托车品牌杜卡迪。当时有分析师认为，大众集团这一举措是实现其市值提升至2000亿欧元（现1120亿欧元），以及挑战特斯拉在电动汽车领域领导地位的关键。这一判断放在现在这个节点似乎更合时宜。

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