真题盘点：2019年注册会计师《财务成本管理》多项选择题答案与解析

1、甲投资者同时买进一只股票的看张期权和看跌期权，该投资策略适合的情形有（）。

A.预计标的股票市场价值将小幅下跌

B.预计标的股票市场价值将大幅上涨

C.预计标的股票市场价值将大幅下跌

D.预计标的股票市场价值将小幅上涨

【参考答案】BC

【答案解析】多头对敲是指同时买进一只股票的看张期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同。多头对敲策略对于预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低的投资者非常有用。

2、优先股股东比普通股股东的优先权体现在（）。

A.优先取得剩余财产

B.优先出席股东大会

C.公司重大决策的优先表决权

D.优先获得股息

【参考答案】AD

【答案解析】相对普通股而言，优先股有如下特殊性：(1)优先分配利润；(2)优先分配剩余财产：(3)表决权限制。除规定情形外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权。

3、甲公司拟投资一个采矿项目，经营期限10年，资本成本14%，假设该项目的初始现金流量发生在期初，营业

现金流星均发生在投产后期末，该项目现值指数大于1。下列关于该项目的说法中，正确的有（）。

A.净现值大于0

B.折现回收期大于10年

C.会计报酬率大于14%

D.内含报酬率大于14%

【参考答案】AD

【答案解析】该项目现值指数大于1，说明项目的净现值大于0，项目可行，因此内含报酬率大于资本成本14%，折现回收期小于经营期限10年。根据题目，无法判断会计报酬率和资本成本的关系。

4、甲投资组合由证券X和证券Y组成，X占40%，Y占60%。下列说法中正确的有（）。

A.甲的期望报酬率=X的期望报酬率x40%+Y的期望报酬率x 60%

B.甲期望报酬率的标准差=X期望报酬率的标准差x 40%+Y期望报酬率的标准差x 60%

C.甲期望报酬率的变异系数=X期望报酬率的变异系数x40%+Y期望报酬率的变异系数x 60%

D.甲的系数无X的β系数x 40%十Y的系数x 60%

【参考答案】AD

【答案解析】投资组合理论认为，若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资组合能降低风险，因此选项A正确，选项B错误；变异系数是标准差与均值的比，因此选项C错误；投资组合的系数等于被组合各证券系数值的加权平均数，因此选项D正确。

5、下列关于有企业所得税情况下的MM理论的说法中，正确的有（）。

A.高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本

B.高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本

C.高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本

D.高杠杆企业的价值大于低杠杆企业的价值

【参考答案】BD

【答案解析】在考虑所得税的条件Fo有负债企业的债务资本成本不变，权益资本成本随着债务筹资比例的增加而增加，加权平均资本成本随着债务筹资比例的增加而降低，因此选项A错误、选项B正确、选项C错误。在有税MM理论下，有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，说明随着企业负债比例的提高，企业价值也随之提高，因此选项D正确。

6、下列质量成本中,发生在产品交付顾客之前的有（）。

A.鉴定成本

B.内部失败成本

C.外部失败成本

D.预防成本

【参考答案】AB

【答案解析】鉴定成本和内部失败成本发生在产品未到达顾客之前，选项AB正确；外部失败成本发生在产品被消费者接受之后，选项C错误；预防成本发生在产品生产之前，选项D错误。

7、为确保债券平价发行，假设其他条件不变，下列各项可导致票面利率降低的有（）。

A.附转换条款

B.附赎回条款

C.附回售条款

D.附认股权证

【参考答案】AD

【答案解析】为确保债券平价发行，假设其他条件不变，公司可以附转换条款发行可转换债券，或者附认股权证发行附认股权证债券，从而导致票面利率降低。赎回条款和回收条款是可转换债券的主要条款。

8、甲公司采用成本分析模式确定最佳现金持有量，下列说法中，正确的有（）。

A.现金机会成本和短缺成本相等时的现金持有量是最佳现金持有量

B.现金机会成本最小时的现金持有量是最佳现金持有量

C.现金机会成本、管理成本和短缺成本之和最小时的现金持有星是最佳现金持有量

D.现金机会成本和管理成本相等时的现金持有星是最佳现金持有量

【参考答案】AC

【答案解析】在成本分析模式下，机会成本、管理成本和短缺成本之和最小的现金持有量，就是最佳现金持有量，由于管理成本是固定成本，在一定范围内不变，也就是现金机会成本和短缺成本相等时的现金持有量是最佳现金持有量。

9、甲公司采用作业成本法，下列选项中属于生产维持级作业库的有（）。

A.机器加工

B.行政管理

C.半成品检验

D.工厂安保

【参考答案】BD

【答案解析】生产维持级作业，是指服务于整个工厂的作业，例如工厂保安、维修、行政管理、保险、财产税等。它们是为了维护生产能力而进行的作业，不依赖于产品的数量、批次和种类。

10、编制直接人工预算时，影响直接人工总成本的因素有（）。

A.预计直接人工工资率

B.预计车间辅助人员工资

C.预计单位产品直接人工工时

D.预计产量

【参考答案】ACD

【答案解析】直接人工预算是以生产预算为基础编制的。其生要内容有预计产量、单位产品工时、人工总工时、每小时人工成本和人工总成本。

11、甲公司2019年6月30日资产负债表显示，总资产10亿元，所有者权益6亿元，总资产1亿股，当日甲公司股票收盘价为每股25元，下列关于当日甲公司股权价值的说法中，正确的有（）。

A.清算价值是6亿元

B.持续经营价值是10亿元

C现时市场价值是25亿元

D.会计价值是6亿元

【参考答案】CD

【答案解析】现时市场价值是股票市价乘以股数得到的，所以本题中现时市场价值=25x1=25(亿元)，选项C正确。会计价值是指资产、负债和所有者权益的账面价值，本题中会计价值=6亿元。选项D正确。持续经营价值是营业所产生的未来现金流星的现值，清算价值是停止经营出售资产产生的现金流，本题中没有给出相应的数据，所以无法计算持续经营价值和清算价值。

12、下列关于经济增加值的说法中，正确的有（）。

A.经济增加值为正表明经营者为股东创造了价值

B.计算经济增加值使用的资本成本应随资本市场变化而调整计

C.经济增加值是税后净营业利润扣除全部投入资本的成本后的剩余收益

D.经济增加值便于不同规模公司之间的业绩比较

【参考答案】ABC

【答案解析】经济增加值为正，表明经营者在为企业创造价值；经济增加值为负，表明经营者在损毁企业价值，因此选项A正确；由于经济增加值与公司的实际资本成本相联系，因此是基于资本市场的计算方法，资本市场上权益成本和债务成本变动时，公司要随之调整加权平均资本成本，因此选项B正确；经济增加值指从税后净营业利润扣除全部投入资本的成本后的剩余收益，因此选项C正确；由于经济增加值是绝对数指标，不便于比较不同规模公司的业绩，因此选项D错误。

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